Mida T+1 tähendab ja mis EL-is muutub
Arveldustsükkel näitab, mitu tööpäeva jääb tehingu kuupäeva ja lõpliku arvelduse vahele. Lõplik arveldus on hetk, mil raha ja väärtpaberid tegelikult omanikku vahetavad. T+1 tähendab arveldust üks tööpäev pärast tehingut. Praegu kehtib EL-is T+2, seega täna tehtud tehing arveldatakse kaks tööpäeva hiljem.
ESMA (Euroopa Väärtpaberiturujärelevalve, EL-i finantsturgude regulaator) on soovitanud ülemineku kuupäevaks 11. oktoobrit 2027. Õiguslik tee kulgeb läbi CSDR-i (väärtpaberite keskdepositooriumide määrus, EL-i väärtpaberiarvelduse reeglistik) artikli 5 lõike 2 muutmise. See artikkel nõuab praegu T+2 tsüklit ning EL-i kaasseadusandjad on muudatusega juba nõustunud.
Lühem ajavahemik vähendab vastaspoole riski. Lõppude lõpuks tähendab vähem aega tehingu ja arvelduse vahel vähem aega millegi valesti minemiseks. Lisaks vabastab see kapitali lühema aja jooksul ja viib EL-i sammu teiste suurte turgudega.
Kes on juba T+1 süsteemil ja miks see teid puudutab
Põhja-Ameerika turud läksid T+1 tsüklile üle juba 2024. aasta mais. See hõlmab Ameerika Ühendriike, Kanadat ja Mehhikot. Samal ajal sihivad Ühendkuningriik ja Šveits sama kuupäeva mis EL – 11. oktoober 2027 – ning Ühendkuningriigi rahandusministeerium avaldas oma eelnõu 2025. aasta novembris. Türgi on omalt poolt seadnud tähtajaks 2026. aasta lõpu.
See levik on põhjus, miks see ei ole ainult suurte EL-i maaklerite probleem. Näiteks kui teie vastaspool arveldab EL-i turul, tõmbab lühem tsükkel ka teie andmed samasse rütmi. Väiksem ettevõte peab tagama, et tema andmed ühtiksid kogu ahelas samamoodi. Samuti peab seda tegema EL-i väline ettevõte, kelle partnerid arveldavad EL-is. See on ahelreaktsioon, kus ühes jurisdiktsioonis kehtiv reegel jõuab kõigini, kes selle turu osalistega kauplevad.
Miks lühem ajavahemik tõstab panuseid andmete kvaliteedile
T+1 võtab poole arveldusajast ära. Selle tulemusena peavad teie vastaspoole andmed olema õiged ja masinloetavad juba tehingu kuupäeval. Enam ei ole varupäeva, et neid käsitsi parandada.
Arvelduse ebaõnnestumised saavad sageli alguse millestki lihtsast. Lühidalt öeldes ei saa vastaspoolt ühe selge identiteediga siduda. Näiteks võib põhjuseks olla vale või puuduv tunnus. See võib olla ka mittevastav püsiv arvelduskorraldus. Samamoodi võib juriidiline nimi olla kahes erinevas süsteemis kirjutatud kahel eri viisil. T+2 puhul oli teil veel üks päev selle märkamiseks. T+1 puhul on aga puhver kadunud, nii et väike ebakõla muutub ebaõnnestunud arvelduseks. Selle tulemusena kaasnevad trahvid ja lisakulud.
Miks LEI eksisteerib
Siinkohal õigustab end LEI (Legal Entity Identifier, globaalne 20-kohaline kood, mis tuvastab juriidilise isiku). LEI loodi pärast 2008. aasta finantskriisi G20 ja FSB (finantsstabiilsuse nõukogu, asutus, mis koordineerib ülemaailmset finantsreguleerimist) mandaadi alusel. Eesmärk oli täpne. Regulaatorid soovisid viisi, kuidas tuvastada järjepidevalt iga finantstehingu osapoolt, sest läbipaistmatud vastaspooled olid osutunud süsteemseks riskiks. Teisisõnu, LEI eksisteerib just selle probleemi lahendamiseks, mille lühem arveldustsükkel nüüd teravamalt esile toob.
Selle taga olevat süsteemi haldab GLEIF (Global Legal Entity Identifier Foundation, mittetulundusühing, mis juhib ülemaailmset LEI-süsteemi). GLEIF avaldab iga LEI viiteandmed avalikult globaalses LEI-indeksis ja tagab selle kirje andmekvaliteedi. Seega on iga koodi taga kontrollitud ja avalikult kättesaadav üksuse kirje, nagu juriidiline nimi, registreeritud aadress ja omandisuhted. Kuna see kirje on avatud ja standarditud, saab iga ahela osapool tuvastada vastaspoole sama kontrollitud üksusena masinloetaval kujul.
LEI kui vastaspoole ankur
See on täpselt see, mida kokkusurutud ajakava vajab. Tehingujärgses sõnumivahetuses, nagu ISO 20022 ja ISO 15022 standardid, seob LEI iga tehingu õige juriidilise isikuga. Selle tulemusena, kui vastaspoole andmed kannavad sama koodi kogu ahela ulatuses, saab tehinguid usaldusväärselt sobitada. See kehtib nii eraldiseisvate süsteemide kui ka piiriüleste tehingute puhul.
Siinkohal tuleb teha aus vahet. T+1 ei nõua iseenesest ettevõttelt LEI olemasolu. Selle asemel tuleb tegelik nõue mujalt. Näiteks MiFID II (finantsinstrumentide turgude direktiiv) ja EMIR-i (Euroopa turu infrastruktuuri määrus) kohaselt vajab reguleeritud turul kauplev osaline LEI-d niikuinii. Lisaks ei ole LEI ainus tunnus ahelas. See eksisteerib koos pangakoodide ja muude tunnustega. Selle ülesanne on siduda need juriidilise isiku tasandil kokku.
Seega ei loo T+1 uut LEI kohustust. Selle asemel suurendab see panuseid nende üksuse andmete korrashoidmisele, millele te juba tuginete. Praktikas on LEI standardne viis selle kõige koos hoidmiseks kogu ahelas, just nimelt seetõttu, et GLEIF hoiab alusandmed avatud ja kontrollituna.
Mida nüüd teha
ESMA on selgelt öelnud, et 2026. aasta on ettevalmistusteks kriitiline. Esimene regulatiivne tähtaeg on 7. detsember 2026 ning see hõlmab jaotamis- ja kinnitamisprotsesse. Pärast seda järgneb täielik üleminek 11. oktoobril 2027.
Praktikas tähendab see oma üksuse andmete ülevaatamist pigem nüüd kui 2027. aasta sügisel. Esiteks kontrollige, kas teie LEI on aktiivne ja ajakohane, sest aegunud kirje ei sobitu korrektselt. Järgmiseks veenduge, et teie viiteandmed, nagu juriidiline nimi ja aadress, oleksid ajakohased. Lisaks kontrollige ka oma peamiste vastaspoolte LEI staatust, et ahela teises otsas tekkiv tõrge teid ootamatult ei tabaks.
Kui teil veel ei ole LEI-d, saate selle meie juures registreerida. Kui teie oma vajab uuendamist, hoidke see aktiivsena. Vastaspoolte koode saate kontrollida ka meie LEI otsingust.